“从威灵顿出来以后，我这辈子就只有这么一个理想了。做一个切实为投资人利益考虑的基金，卡特我知道你是个好孩子，但你也改变不了一些事”

“你手下也有人要养活，我们直面客户，佣金可以压到万1，但过承销商，起码也是万7到万9”

见到博格尔与卡特谈起了正事，吉姆与朱利安两人识趣地让出了空间。

而此时的卡特，则感觉有点奇怪，因为这个差距，听上去好像不是很大。交易佣金，每一万元才增加6到8元，这

“别看这个数字不大，但放在指数基金里，这个数额可不小！因为指数基金和传统基金不同，它的份额是一揽子股票。比如说，你现在是客户，想要申购第一指数投资信托基金的份额”

“我们不是直接把份额卖给你，而是拿到你的投资钱款以后，去购买标普500成分股的股票。假设每一份额为1股，那么我们就需要把所有的成分股都买一股，打包后，转换成1份基金份额。同样，赎回的时候，我们返还的也是一揽子股票，而不是现金！”

“想要套现，你还需要交易，把这些股票卖掉！所以，在投资指数基金时，交易的频次会很高！佣金的差别也将成倍的扩大。佣金每降低1美元，实际节省的成本，很可能就是三美元，四美元这又能多买一股小公司股票，来组成新的份额了！投资越大，规模越大，佣金比例的差别影响就会越明显！”

拉着卡特来到会客厅的一处沙发上坐下，博格尔耐心地解释道：

“我很感激你能在这个时候，在我最落魄的时候邀请我。但也请你理解，不是我不愿意支持你，只是一来，允许银行承销证券，还只是风声，还只是呼吁。并没有成文法出台，所以，这件事不一定可行。”

“二来，低费率、低成本运行，是先锋的根基。这家公司创立之初，我就定下了这个基调，即便现在时日艰难，但这种根子上的东西却很难改。一旦改了，那它还是它吗？”

“而且，我坚信，从长远来看，先锋的思路是正确的！我们的管理费、托管费率都远低于同行，我们不需要向经纪人、向承销商支付佣金，这就意味着，同样的盈利规模，投资我们的客户，实际收益将远高于其他基金。”

“我说给你听听看，我记得你在老虎有股份，你应该知道，他们的管理费率起步也是2，而且这还是针对大客户的优惠。并且利润还要被抽走一部分，索罗斯的量子，那就更夸张了”

“而我们呢？综合费率仅为，差额最少也在十倍以上！诚然，指数基金，第一指数投资信托正常情况下，也做不到他们那夸张的，百分之六十多、七十多、甚至一百多，翻倍增长的夸张收益。但如果从长远的角度看”

“只要你相信美国的经济能够增长，那么它就是稳赚不赔的。假设经济年增速为11，我们02左右的费率，投资人十年期综合收益将是179，三十年是2069！与其余的开放式共同基金对比，他们可能会在某一时期，收入远大与我们，但他们亏损的可能性也会更高。假设他们也能做到长期的综合回报率11，那么在费率方面，哪怕是只增加04，06的费率，三十年后的总回报率只有1846，更不用说，眼下即便是共同基金，管理费率通常也在2以上”