银行拿到地方债之后，一般不会自己销售，而是再卖给信托公司，信托公司会把地方债包装成理财产品，然后卖给投资者。

所以最终，地方债分摊给了广大的投资者。

这就是为什么，后世地方债务高达数十万亿元，却始终没有爆雷的原因。

因为这个债券是可以交易的。

更多的时候变成了某种“有价证券”，一般投资者拿在手里，也不会随便去套现，只要不发生挤兑的情况，就没有爆雷的风险。

现阶段，地方债发行都还比较克制。

主要原因之一就是“不合法”，《预算法》并不允许地方政府发行债务。

所以发行地方债，会面临着许多法律方面的风险。

不过这种事情吧，历来都是“撑死胆大的饿死胆小的”，不合法归不合法，但是面对着上百亿的金钱，还是会有不少地方政府想出各种办法来搞。

西州地区以前也小规模的发行过一些地方债。

不是西州地区胆子小，而是“信誉差”。

这么贫困的地区，财政本来就不能自给，你还要借几百个亿，就问哪个银行愿意来承揽发行呢？

所以贫困地区想要发行地方债，比起富裕地区来，还要多一个“环节”——得说服有实力的银行承揽这个发行的任务。