“这个办法大家都知道，但成功的例子却很少，就是因为股份回购的限制太大，而我们的收购周期不可能拉长到几年时间。”卫哲东笑了，“就算他们等得起，东雪也等不起啊！”

“也对。”向雪点头，“那么白衣骑士法呢？我刚刚查了一下目标公司相关的资料，如果目标公司真有这个意向的话，应该能够找到受管理层支持的‘白衣骑士’这类友好公司的。还有一种可能，公司的管理者在得到投资者的支持下，自己也可以成为‘白衣骑士’完成公司的收购。”

“肯为朋友两肋插刀的人有，但是企业几乎是不存在的。毕竟企业并不是一个冲动的人，而是一群利益的集合体。所以，如果不能从中获益，‘白衣骑士’不是白衣天使，不可能会在没有利益驱动的情况下出手。”卫哲东却很淡定，“而目标公司如果愿意给出相当的利益，又怎么可能会拒绝我给出的利益？”

向雪想到卫哲东大手笔地愿意溢价百分之五十的底线，若有所思地点头。在绝对的利益面前，所谓的白衣骑士，恐怕也只会成为炮灰。

“我已经查阅了目标公司所在地区的法律，公司法、证券法应该设置不了我们收购的障碍。我现在最担心的还是毒丸计划，这种反收购手段已经有成功的案例。我觉得……如果就反收购的手段而言，这个运用起来对我们的威胁还是很大的。”

“是的，毒丸计划很受公司控制方的青睐，较高的收购成本，本身就有利于阻止敌意收购。如果在英国，毒丸计划是公司法不允许的，但是在目标公司所在的地区，毒丸计划被认为是合法的。”

向雪挠了挠头：“目标公司会采取什么手段呢？股东权利计划？比如优先股权证，定价可能在公司普通股市价的2倍以上。如果设置了市价5倍的定价，如果我们进行收购时，权证持有人向公司出售手中的持股，换取现金及流动性比较强的证券，目标公司的现金流将会受到极大的冲击，公司的财务状况堪忧。但是这一点，好像吓不了你……那个这个方法，可以忽略。”

说着，她拿起笔，在笔记本上划掉了两行字。想了想，又拿起橡皮擦掉了划线。

“怎么了？”卫哲东好笑地看着她满脸的纠结，“似乎还是有用的？”

“当年著名的搜狐公司反收购战就是用的这一招，好像还挺有效果。我再想想，啊，不对！”向雪失声惊叫，“如果原股东行使优先股的兑换权，行权后将严重稀释收购者持有的股权，仅仅这样一操作，就能够使收购者失去在公司中的控股地位。如果想继续收购股权达到控股地位的话，收购成本将会大大增加，可能会超出预算了。如果目标公司再对股权条款进行相应的修改，那收购的难度将会大大增加。”

“对，即使是我对目标公司有着相当高的估价，也不可能一下子增加这么大的收购成本。”卫哲东点头。

“那么我们该怎么应对呢？”

“毒丸计划之所以有这么大的威力，其前提条件是优先股股东愿意行权。当初的搜狐公司能够成功的原因，是当时个人或团体能够收购到20或者更多的普通股获得公司控股，公开宣布收购或换股使个人或团体获得20或更多的普通股从而达到控股。”

向雪眨巴了一下眼睛，面露喜色，迅速翻看资料，鼻尖甚至隐隐沁出了汗。卫哲东抽出一张面纸，替她试了一下鼻尖，向雪对他赧然一笑，耳根微红，可是查阅资料的速度却没有受到任何影响。

看着她专注的侧脸，卫哲东忽然了解，原来这就是“约会”的浪漫。只是一张轻飘飘的面纸，就可以让她脸飞轻霞。

平淡，何尝不是一种浪漫？

“找到了！”向雪欣喜地抬起头，指着资料说，“目标公司不具备搜狐这么庞大的股东群众，个人股东拥有20的股份，根本不可能得到公司的控制权！等一下，我计算一下……”

她低下头，手指摁着计算器，不时地在纸上记录一个数字。

卫哲东勾起了唇，看来向雪前段时间凶猛地啃下《财务管理》，并不是没有用处的。至少，这些财务模型运用起来，已经熟练得不用去查阅教材了。